1984年，巴菲特在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆与多德合著的《证券分析》出版50周年的庆祝活动中发表演讲时指出：“人们在投资领域会发现绝大多数的‘掷硬币赢家’都来自于一个极小的智力部落，我称之为‘格雷厄姆与多德部落’，这个特殊智力部落存在着许多持续战胜市场的投资大赢家，这种非常集中的现象绝非‘巧合’二字可以解释。来自‘格雷厄姆与多德部落’的投资者共同拥有的智力核心是：寻找企业整体的价值与代表该企业一小部分权益的股票市场价格之间的差异，实质上，他们利用两者之间的差异。”
巴菲特承认：“我们只是对于估计一小部分股票的内在价值还有点自信，但这也只限于一个价值区间，而绝非那些貌似精确实为谬误的数字。”投资者要做的也正是找出企业的内在价值与代表该企业一小部分权益的股票市场价格之间的差异，实质上，投资者就是利用它们两者之间的差异来盈利。巴菲特认为，投资者要想科学评估一个企业的内在价值，为自己的投资做出正确的判断提供依据，必须注意以下几个方面：